Балансовые излишки

   
Монолит - Публикации

Во-первых, следует отметить, что большинство стран имели балансовые излишки за счет увеличения золотых и валютных резервов. Поскольку не было большой необходимости в корректировке фиксированного обменного курса, эти страны сэкономили издержки регулирования. Широкораспространенные балансовые излишки стали возможными благодаря медленному увеличению золотых запасов в правительственных сейфах, а также в силу желания и возможностей британского правительства (и, в меньшей степени, Германии) позволить остальным странам накапливать их валютные обязательства. Например, между 1900 и 1913 гг Великобритания имела платежный дефицит, который приблизительно равнялся дефициту 1960-х тт. США (в соотношении с официальными золотыми резервами данных стран), вызвавшему ужесточение правительственных мер в экономической сфере. На самом деле Великобритания была бы не в состоянии обеспечить даже треть своих ликвидных обязательств перед иностранцами в 1913 г. своими золотыми резервами. Таким образом, Золотой стандарт получил поддержку со стороны государства, обладающего одной из основных валют и предоставившего остальному миру свои ликвидные обязательства, накопление которых никто не измерял и в которых никто не сомневался.

Безусловно, иногда Великобритании приходилось приостанавливать отток золотых резервов, который был более заметен, чем никем не просчитанное наращивание ее ликвидных обязательств. Центральный банк Англии сумел остановить отток золота в течение нескольких месяцев — быстрее, чем это могло произойти, если бы ему пришлось сокращать всю экономику, чтобы выправить платежный баланс. Видимо, более высокие процентные ставки Великобритании, которые стали возможными благодаря ужесточению валютной политики Банка Англии, привлекли большое количество краткосрочных зарубежных инвестиций, несмотря на то что центробанки других стран подняли свои ставки на такой же процент. Подобное управление краткосрочным капиталом должно быть связано с центральной ролью Лондона на мировых денежных рынках. Будучи основным международным краткосрочным кредитором (так же, как и заемщиком), Лондон мог бы сократить денежную массу всего мира, в краткосрочном периоде, если бы отдал частным лондонским банкам подобное распоряжение. Таким образом,, довоенный Золотой стандарт сочетал в себе общие излишки большинства стран, оказывая краткосрочное защитное воздействие на центральную страну с дефицитом платежного баланса.

Дата: 16 октября 2014, Просмотров: 80

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 4*2-9