Что такое доходность

   
Монолит - Публикации

Что такое доходность, понять проще, чем риск, по крайней мере на первый взгляд. Доходность — это сколько вы заработали или ожидаете заработать. Все данные, приведенные в этой главе, касаются того, что происходило в последние 10 лет. Это все, что нам известно, а что произойдет в следующие 5, 10 или 20 лет — мы не знаем. Однако мы инвестируем в настоящем, чтобы получать результаты в будущем, а не в прошлом. Поэтому нам необходимо прогнозировать будущие доходности. Ориентироваться на средние результаты последних лет при этом — прямой путь к упущенным возможностям или провалам. В конце 1981 г. экономика находилась в глубокой рецессии, инфляция достигла исторических максимумов, а рынок акций падал. На протяжении предыдущих пяти лет рынок приносил порядка 9% годовых, которые полностью съедались инфляцией. Ситуация с недвижимостью, которая является хорошим вложением во времена высокой инфляции, выглядела чуть лучше. Но меньше чем год спустя начался великий бычий рынок. Конечно, если посмотреть на недавнее прошлое с позиции 2000 г., можно решить, что акции всегда приносят доходность 25% годовых. Я в этом сомневаюсь, но время покажет. В главе 19 мы рассмотрим различные классы активов и обсудим, какие доходности можно ожидать по каждому из них.

Все сказанное об ожидаемых доходностях в равной мере относится и к рискам. Риски прогнозировать не менее важно, чем доходности. С одной стороны, риски прогнозировать проще: обычно они являются более устойчивыми и постоянными во времени, чем доходности, поэтому исходить из предположения о том, что прошлые паттерны рисков и корреляции между классами активов могут повториться, гораздо безопаснее, чем предполагать то же самое в отношении доходностей. С другой стороны, риски прогнозировать труднее. В целом, прогнозы по риску часто составляются на основе прошлых данных, тогда как доходности прогнозируются без оглядки на прошлый опыт.

Дата: 07 февраля 2014, Просмотров: 102

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 9*5-4