Динамика фондового рынка

   
Монолит - Публикации

Хотя в целом десятилетие (1920-е гг.) было успешным, ситуацию нельзя характеризовать как непрерывный бум — фондовый рынок и экономика прошли через серию кратковременных подъемов и спадов. Десятилетие началось с краткосрочного подъема деловой активности, связанного с Первой мировой войной, который продолжался с марта 1919 по январь 1920 г. За ним последовала резкая рецессия, длившаяся с января 1920 по июль 1921 г. Затем были еще две рецессии, с мая 1923 по июль 1924 г. и с октября 1926 по ноябрь 1927г. Рецессия 1920-1921 гг. была самой глубокой, с резким падением цен. Последующие спады оказались более мягкими. Если последние два десятилетия XX века приучили многих из нас к мысли, что рецессии — это просто короткие перерывы в длительных периодах экономического роста, то в 1920-е гг. и реальность, и настроения были совсем иными. В период с 1840 г. (с которого начинается отсчет деловых циклов) до 1919 г. более 40% всего времени США находились в рецессии. С 1945 г. эта доля сократилась примерно до 20%. И, наконец, в 1990-е гг. на рецессию пришлось всего 8 из 120 месяцев.

Динамика фондового рынка в 1920-е гг., построенная на основе фондовых индексов Комиссии Коулса, разработанных АлфредомКоулсом в рамках анализа фондового рынка после краха 1929 г. В первые две трети десятилетия, после окончания рецессии 1920-1921 гг. и до марта 1928г., фондовый рынок рос с небольшими перерывами, в сумме набрав примерно 165%. За эти 80 месяцев средние темпы роста составили порядка 16% в год без учета дивидендов. Поскольку в 1920-е гг. размеры дивидендов были более значительными, чем сегодня, их исключение из рассмотрения упрощает сравнение с текущими данными. В марте 1928 г. рост рынка ускорился, и цены акций стремительно пошли вверх, достигнув максимума в сентябре 1929г. За эти 18 месяцев они выросли на 63% при годовых темпах роста 38%. На пике рынка акции стоили в 4,3 раза дороже, чем в 1921 г.

Какими бы удивительными ни казались эти цифры, куда больше шокирует правая часть графика на рис. 2-2, где показан обвал рынка. К ноябрю 1929 г. цены акций упали почти на 33%. Несмотря на кратковременные отскоки, к июню 1932 г. рынокдостиг дна, потеряв в совокупности 85% своей стоимости. (Восемьдесят пять процентов — это не опечатка.) Минимум июня 1932 г. был самой низкой точкой за предыдущие 35 лет, начиная с мая 1897 г.

Дата: 27 июля 2014, Просмотров: 102

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 11*2-2