Форвардные валютные сделки

   
Монолит - Публикации

В результате обеспеченного процентного арбитража, используя любой обеспеченный дифференциал прибылей от внутренних и обеспеченных зарубежных инвестиций, мы ожидаем стабильного обеспеченного процентного паритета (при условии отсутствия существующих или вводимых правительством ограничений на международный поток денежных средств). Согласно принципу обеспеченного процентного паритета процент, на который форвардный обменный курс валюты превышает ее курс по кассовым сделкам, равен проценту, на который отечественная процентная ставка ниже, чем процентная ставка другой страны. При эмпирическом изучении реальных ставок обеспеченный процентный паритет оставался стабильным для стран с отсутствием контроля над капиталом и для краткосрочных финансовых активов.

На момент вложения капитала ожидаемая общая прибыль от необеспеченных зарубежных инвестиций может быть рассчитана помощью фьючерсного курса по кассовым сделкам, прогнозируемого инвестором. Общая ожидаемая прибыль от необеспеченных зарубежных инвестиций сравнима с прибылью, получаемой в собственной стране, Дифференциал этих прибылей является фактором, который позволяет принять решение по поводу необеспеченного вложения капитала за рубежом. При этом следует учитывать риск, связанный с обменными операциями. Если этот риск незначителен или вообще отсутствует, следует ожидать стабильного необеспеченного процентного— ожидаемое подорожание валюты будет равно проценту, на который процентная ставка в данной стране ниже, чем в другой. Необеспеченный процентный паритет с трудом поддается тестированию или эмпирическому изучению с использованием реальных ставок, так как мы не знаем наверняка ожидаемого фьючерсного курса по кассовым сделкам или ожидаемого уровня подорожания. Похоже, что необеспеченный процентный паритет полезен лишь в качестве метода грубой аппроксимации, хотя и далек от совершенства. Однако учет риска, связанного с обменными операциями, имеет определенное значение, а прогнозы инвесторов относительно фьючерсного курса по кассовым сделкам не застрахованы от ошибок, (Мы можем также заключить, что, эмпирически, форвардный обменный курс является приблизительным и в некоторой степени ошибочным методом прогнозирования фьючерсного обменного курса по кассовым сделкам.)

Дата: 12 ноября 2014, Просмотров: 90

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 19*3-1