Идея новой эры

   
Монолит - Публикации

В дискуссиях о фондовом рынке на фоне его стремительного роста в 1928-1929 гг. отчетливо звучали две ключевые мысли. Во-первых, считалось, что рост цен акций был обусловлен сильной экономикой, высокими прибылями и развитием технологий. Действительно, в период с 1920 или 1921 г. до начала 1928 г. это предположение во многом было верным. Среднее значение коэффициента «цена/прибыль» увеличилось с 8,8 в 1923 г. (в 1921 г. и 1922 г., после рецессии 1920-1921 гг., прибыли упали, а коэффициент вырос) до 13,7 в 1928 г. Хотя в 1928 г. коэффициент поднялся еще выше, его повышение скорее отражало растущие ожидания инвесторов, которые казались вполне обоснованными на фоне уверенного роста цен с 1923 по 1928 г. Между тем с 1923 по 1929 г. дивидендная доходность упала с 5,98 до 3,98%13. Дивиденды, измеряемые в долларах на акцию, росли, но не так быстро, как цены. Ирвинг Фишер, один из самых известных американских экономистов того времени и профессор Йельского университета, утверждал, что высокие цены акций были оправданы ростом дивидендов и прибыли.

Вторая мысль, эхом отдававшаяся на Уолл-стрит, состояла в том, что экономика 1920-х гг., развитие технологий, чудеса электричества, массовое производство и радио — беспрецедентны и не имеют аналогов в прошлом. Несмотря на периодические спады и рецессии, в воздухе витало ощущение, что отныне экономика может только расти и развиваться. Идеи и настроения того времени хорошо представлены в интервью с Джоном Раскобом, одним из руководителей компании General Motors, которое тот дал журналу для женщин Ladies’ Ноте Journal Интервью было опубликовано под названием «Каждый должен быть богатым». Экономические прогнозы Раскоба и его рекомендации по вложению средств были не менее оптимистичными, чем ситуация на фондовом рынке, — статья вышла за несколько дней до того, как рынок достиг своего исторического максимума в сентябре 1929 г. Этот уровень рынку не удавалось превысить вплоть до 1954 г.

Дата: 24 июля 2014, Просмотров: 93

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 6*4-4