Кредитное плечо как способ повышения риска

   
Монолит - Публикации

До сих пор мы говорили только о снижении рисков, теперь настало время подумать о том, как их повысить. Как ни странно это выглядит, давайте рассмотрим и такой вариант, памятуя, что кто не рискует, тот не выигрывает. Тем более что это всего лишь обратный подход к комбинированию акций и денежных инструментов. Идея проста — занять деньги и купить больше акций. Если рынок вырастет, выигрыш будет больше. Но если рынок упадет, потери тоже будут больше. Оставим в стороне вопрос, почему люди так поступают, но заметим, что это делают многие. На самом деле заимствование денег для покупки акций — покупки на марже — распространенная практика среди индивидуальных и институциональных инвесторов.

Таблица 10-3 показывает выгоды и риски, связанные с использованием кредитного плеча. В колонке «Нет плеча» приведены результаты инвестирования $1000 при росте и падении рынка на 20%. Как и следует ожидать, 20-про-центный подъем рынка приносит доходность 20%, а 20-процентное падение рынка приводит к потерям в 20%. Теперь предположим, что вы заимствуете $500 и добавляете $500 из собственных средств. Вот что произойдет в этом случае: в хорошие времена вы заработаете 40%, а не 20%, но в плохие времена потеряете тоже 40%, а не 20%. Проще говоря, когда вы вкладываете половину собственных средств и половину заемных, ваши риски удваиваются. Кроме того, в этом простом примере не учтены проценты по кредиту.

Если это кажется магией (или черной магией, когда рынок падает), давайте еще раз внимательно посмотрим на таблицу 10-3. При отсутствии кредитного плеча $1000 на растущем рынке приносят валовой доход $1200 или прирост 20%. (Вычтите из валового дохода вложенные $1000, и вы получите чистый доход на собственные средстза в размере $200, а $200 от $ 1000 составляют 20%.) Если же рынок падает, от вложенных $ 1000 остается всего $800, и после вычета исходных вложений в размере $1000 мы получаем убыток $200, или доходность -20%.

Дата: 19 мая 2014, Просмотров: 93

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 17*3-7