Модель дисконтирования дивидендов

   
Монолит - Публикации

В качестве индикатора всего фондового рынка берется индекс S&P 500. Это удобно, поскольку S&P 500 является ориентиром для большинства инвестиционных менеджеров и поскольку накоплена обширная база данных по прибылям и дивидендам на акции в индексе за длительный период времени. В процессе вычислений индекс часто рассматривается как компания с акциями. Дивиденды рассчитываются как сумма долларов на акцию, где за цену акции берется значение индекса. Хотя принцип прост, сами расчеты являются довольно сложными. В главе 7, где обсуждалась тема построения индексов, мы говорили о применении коэффициента масштабирования, называемого делителем. Эта величина может быть принята за количество акций в обращении для расчета таких показателей на акцию, как прибыль и дивиденды. Она является основой для всех количественных финансовых показателей акций (например, балансовой стоимости на акцию в коэффициенте «цена / балансовая стоимость»), которые мы обсуждали выше.

Таким образом, если взять некоторые данные по S&P 500, темпы роста дивидендов и ставку дисконтирования, можно приблизительно подсчитать, сколько должен стоить S&P 500. Затем, сравнив полученный результат с ценой закрытия S&P 500, можно сказать, насколько выгодное или невыгодное предложение представляет собой фондовый рынок. К сожалению, на практике все не так просто. Предположения о будущих темпах роста дивидендов могут вызывать серьезные споры, как и прогнозы по поводу ожидаемой ставки дисконтирования. В число многочисленных участников споров о правильных величинах входити ФРС. На фоне недавно возросшего интереса Алана Гринспена к фондовому рынку, неудивительно, что ФРС ищет свои подходы к анализу рынка. Мы можем позаимствовать у нее одну из самых простых моделей оценки, которая до недавнего времени давала хорошие результаты.

Дата: 25 февраля 2014, Просмотров: 110

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 8*9-3