Обвалы на рынках

   
Монолит - Публикации

Если цифры говорят о том, что подъем в период с 1921 по 1928 г. имел под собой разумные основания, то ничто в динамике прибылей или дивидендов или экономической ситуации на тот момент, кажется, не может объяснить ускоренного роста цен акций, начавшегося в марте 1928 г. и продолжавшегося до осени 1929 г. Фактически каждый, кто пытается проанализировать рыночную активность с начала 1928 г. до середины 1932 г., приходит к выводу, что рынок зашел слишком далеко, рос слишком быстро и в конце концов заставил всех заплатить за собственную алчность. В конечной фазе подъема фондовый рынок не только взвинчивал сам себя, но и тянул за собой экономику и финансовые рынки. Кредиты под залог ценных бумаг на приобретение акций были легкодоступны. Но процентные ставки по этим кредитам росли, что наводит на мысль о том, что именно растущий фондовый рынок стимулировал кредитное финансирование, а не легкодоступные деньги способствовали росту спекуляции на рынке. Изменения в сфере банковского кредитования и корпоративных финансов на протяжении 1920-х гг. также увеличивали приток финансов на фондовый рынок, но именно рынок был двигателем этого процесса, а не банки. Наконец, произошло резкое увеличение количества первоначальных публичных предложений акций (ІЮ). И опять именно растущий рынок подталкивал компании к выходу на биржу, а не бешеное стремление к наращиванию собственного капитала провоцировало спекулятивный рост рынка. Короче говоря, сложно найти одного-единственного злоумышленника, которого можно обвинить в безумном 16-месячном росте рыжа.

Последовавший обвал приводит в замешательство в не меньшей мере. По всей видимости, он был вызван не столько внешними причинами, сколько изменениями на самом рынке. За несколько дней в конце октября 1929 г. рынок потерял примерно треть своей стоимости. За свою историю фондовый рынок переживал лишь два сопоставимых по масштабу падения — в 1907 и 1987 г. Из них наиболее тяжелым был крах 1907 г.

Дата: 23 июля 2014, Просмотров: 87

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 3*5-2