Перспективы рынка

   
Монолит - Публикации

Прежде чем делать вывод, что на фоне безудержного бычьего оптимизма любой здравомыслящий инвестор должен продать все и уйти в казначейские векселя, не забывайте о том, что то же самое можно было сказать весной 1999 г., 1998 г., 1997 г. и даже 1996 г., но до сих пор рынок не оправдал пессимистичных прогнозов. Психологические факторы на рынке, кажется, часто следуют собственным правилам и не всегда подчиняются здравому смыслу. Одно из этих правил состоит в том, что масштаб реакции редко сопоставим с действием, ее спровоцировавшим. Необдуманное замечание правительственного чиновника может отправить рынок акций в пике. Известие о вынесении постановления по антимонопольному разбирательству в отношении Microsoft стало причиной недельного падения рынка в апреле 2000 г., и это при том, что решение было вполне ожидаемым и никого не удивило. В то же время другие постановления и события по этому делу — включая очевидные противоречия в показаниях ключевых свидетелей — прошли совершенно незамеченными.

Что делать инвестору в зыбучих песках рыночной психологии? Прежде всего возьмите одну из моделей оценки фундаментальной стоимости, сравните ее результаты с результатами рынка и определите, в каком направлении дуют психологические ветры, а также усиливаются они или становятся слабее. Затем решите, какой риск вы готовы принять. Если вы не любите рисковать, а рынок акций торгуется намного выше своей фундаментальной стоимости, возможно, вам стоить сократить долю финансовых активов на рынке. Разумеется, такой шаг не будет бесплатным. Если вы продадите, а акции продолжат расти, вы ничего не заработаете. Конечно, если акции упадут, вы ничего не потеряете и будете гордиться своей проницательностью. То же самое можно сказать об обратной ситуации. Лучшим временем для покупки акций в недавнем (может быть, не столь недавнем) прошлом была весна и начало лета 1982 г. S&P 500 торговался с коэффициентом «цена/прибыль» равным 8, экономика находилась в глубокой рецессии, все были обеспокоены заоблачным уровнем процентных ставок и дефицита бюджета. Но самые простые расчеты показали бы, что фондовый рынок акций на тот момент значительно недооценен. Последующее развитие событий подтвердило бы этот вывод — с августа 1982 г. рынок акций резко пошел вверх.

Дата: 17 февраля 2014, Просмотров: 103

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 11*2-4