Премия за риск

   
Монолит - Публикации

Премия за риск вложения в акции в размере 3% плюс доходность казначейских облигаций дает ожидаемую доходность акций американских компаний высокой капитализации на уровне 10,3%. Это намного ниже, чем среднегодовая доходность рынка за период с 1996 по 1999 г., когда S&P 500 приносил 25% в год, но достаточно близко к фактической среднегодовой доходности долгосрочных инвестиций в период после Второй мировой войны. Так, доходность S&P 500 с учетом инфляции за последние 50 лет была близка к 7,8%. Сравнение этих расчетных значений с фактическими данными за последние несколько лет в очередной раз напоминает нам о том, насколько нетипичной была вторая половина 1990-х гг. для американского фондового рынка. Не думайте, что 10% в год это мало, за 7 лет они удваивают вложения — не такой уж и плохой результат.

Как уже говорилось, акции компаний малой капитализации предлагают небольшую рисковую премию в 1 процентный пункт по сравнению с акциями компаний высокой капитализации. Это не бесплатный подарок, поскольку акции малых компаний гораздо рискованнее и не приносят дополнительный доход из месяца в месяц. Мы отмечали, кроме того, что от крупных зарубежных компаний не стоит ожидать более высокой доходности, чем от ведущих компаний на американском рынке. В сегодняшнем глобальном мире, связанном в единое целое Интернетом, коммуникациями и международной конкуренцией, нет никаких предпосылок для того, чтобы компании в США были фундаментально более или менее прибыльными, чем компании в Японии, Европе, Канаде или любой другой промышленно развитой стране. По этой причине иностранные акции не имеют премии за риск. Их единственное преимущество — возможность диверсификации, для чего ониобычно и включаются в инвестиционные портфели. Данный аргумент неприменим к развивающимся рынкам. В странах с развивающейся экономикой условия очень сильно отличаются от условий в США. Темпы роста экономики и фондовых рынков здесь могут быть в 2-3 раза выше, но высокая потенциальная доходность сочетается с очень высокими рисками.

Дата: 11 января 2014, Просмотров: 116

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 9*5-9