Проблема риска

   
Монолит - Публикации

Если необеспеченные зарубежные инвестиции являются рискованными, для чего вкладывать незастрахованные средства? Ответ имеет две составляющие: одну, связанную с прибылью» и другую, связанную с риском. Во-первых, ожидаемая общая прибыль от необеспеченных инвестиций может быть выше, Чем прибыль от вложений в собственной стране (необеспеченный процентный дифференциал EUD имеет положительное значение), как было показано в примере. В некотором смысле необеспеченные фунтовые инвестиции являются еще одним способом спекуляций на фьючерсном обменном курсе доллара по отношению к фунту. Предположительно> инвестор отважится на такую инвестицию, если он ожидает компенсации, адекватной риску, которому подвергается (реальный фьючерсный курс по кассовым сделкам может быть гораздо ниже того, на который рассчитывает инвестор).

Однако проблема риска гораздо сложнее. Имеет значение не отдельно взятое вложение капитала, а то, насколько оно увеличит степень риска всего инвестиционного портфеля . До окончательного принятия решения анализ портфеля указывает на то, что дополнительные необеспеченные зарубежные инвестиции иногда могут повлечь за собой увеличение степени риска, но в других ситуациях риск может снизиться благодаря прибыли, полученной в результате диверсификации капиталовложений. Если общая степень риска снижается, инвестор отдаст предпочтение необеспеченным зарубежным инвестициям, даже если ожидаемый необеспеченный процентный дифференциал даст негативный результат.

Чтобы понять всю важность необеспеченных зарубежных инвестиций и ожидаемого необеспеченного процентного дифференциала, рассмотрим ситуацию, возможную при низкой степени риска. В этом случае инвесторы мало беспокоятся о риске (они занимают нейтральную позицию), так как прибыль от диверсификации указывает на то, что дополнительные необеспеченные инвестиции практически не увеличивают степень риска портфеля инвестора. В этом случае каждый инвестор пожелает вложить необеспеченный капитал за рубеж, если необеспеченный пропентный дифференциал будет положительным. Поскольку инвесторы время от времени обновляют свои портфели, основное давление спроса и предложения оказывается на текущий обменный курс по кассовым сделкам, так как они покупают или продают фунты за доллары с целью вложить фунты или прекратить вклады в ценные бумаги, выраженные в фунтах. (Давление также может оказываться и на процентные ставки, когда инвесторы сами покупают и продают ценные бумаги.)

Дата: 17 ноября 2014, Просмотров: 76

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 3*3-1