Пусть победители растут

   
Монолит - Публикации

Выбрать правильный момент для продажи акций, как правило, гораздо сложнее, чем выбрать правильный момент для покупки. Индексные фонды продают нечасто, потому что акции редко выводятся из состава индекса. Например, из S&P 500, самого популярного базового индекса в США, компании выводятся чаще всего по причине их поглощения. Как поняли многие инвесторы за последние два десятилетия, владение акциями компании, которая становится объектом поглощения, может быть очень прибыльным. Обычно после официального объявления о планируемой сделке цена акций взлетает на 10%, 20%, а то и больше. Разумеется, некоторые компании выводятся из состава S&P 500 потому, что перестают соответствовать критериям индекса. Как правило, это компании, которые показали очень плохие результаты в предыдущие периоды. Акции таких компаний инвесторы называют «собаками». Так вот, «собак» в индексе гораздо меньше, чем объектов поглощения.

Что из этого следует? Время от времени нужно вырубать сухостой, но в целом следует дать возможность победителям расти. Один из ярких примеров — компания Microsoft, которая была включена в S&P 500 в 1994 г. В тот момент капитализация Microsoft составляла примерно 1% от суммарной рыночной капитализации индекса. Но на протяжении следующих шести-семи лет компания росла в четыре раза быстрее индекса, или рынка. В 1999 г. доля Microsoft в индексе увеличилась до 4%. Большинство активных менеджеров, наблюдая за четырехкратным увеличением доли компании, постепенно продавали растущие акции, чтобы избежать «слишком высокого» веса компании в своих портфелях. Делая это, менеджеры отказывались от части прибылей. Индексные портфели не продают растущие акции — они позволяют прибылям расти. Таким образом, еще один урок заключается в том, что, как это ни парадоксально, с победителями зачастую расстаются легче, чем с неудачниками.

Дата: 16 апреля 2014, Просмотров: 86

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 20*1-7