Рискованность акций

   
Монолит - Публикации

Если сегодня риски, присущие акциям, меньше, чем риски 20-летней давности, это может привести к снижению будущей доходности акций. В конце концов, доходность — это в определенной мере вознаграждение за риски, а если риски становятся ниже, то и доходности тоже должны понизиться. Это отражается в размере рисковой премии, разнице между доходностью облигаций и акций. Если инвесторы видят в покупке акций меньше риска, размер рисковой премии уменьшается, поэтому в стабильном будущем акции не смогут приносить столько же, сколько в рискованном прошлом.

Наконец, если мы хотим пренебречь высоким уровнем сегодняшнего рынка, нам нужно пересмотреть свои представления об экономическом росте. Большинство споров вокруг новой экономики касаются предположения о том, что темпы роста производительности труда И ЭКОНОМИЮ! сегодня и в последующем будут выше, чем в прошлом. Как и в случае с возвратом к среднему, кто-то может решить, что эту идею несложно доказать или опровергнуть при помощи реальных цифр. К сожалению, для этого у нас недостаточно данных, и спор далек от разрешения. Судя по некоторым признакам, в истории о новой экономике действительно что-то есть, но насколько весомое и насколько долговечное, пока не знает никто.

Так что же мы получаем в результате? Нам известно, что в последние несколько лет фондовый рынок поднялся до очень высоких уровней и что эти годы ознаменовались сильнейшим экономическим ростом. Мы также знаем, что хотя экономику ждет светлое будущее, фондовый рынок в последнее время перешел границы разумного. Поэтому, несмотря на то что многие идеи относительно новой экономики и снижения рисков, похоже, справедливы, фондовый рынок в последние пять лет мог перегреться. С одной стороны, не нужно быть рабами истории, твердя, что дивидендная доходность должнавернуться к 5% или что коэффициент «це на/прибыль» должен упасть до 14. С другой стороны, нам следует быть осторожными и готовыми к тому, что в ближайшие годы рынок выпустит пар и снизит излишне высокие ожидания. При этом не стоит забывать и о том, что большинство альтернатив, таких как облигации, в ряд л и предложат радужные перспективы, если рынок акций вдруг замедлится.

Дата: 21 декабря 2013, Просмотров: 101

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 12*3-7