Стабильность довоенного периода

   
Монолит - Публикации

В ретроспективе становится ясно, что успех объясняется стабильностью довоенного периода. Мировая экономика не переживала потрясений, сравнимых по масштабам с двумя мировыми войнами, Великой депрессией 1930-х гг. и скачкообразными изменениями цен ОПЕК на нефть в периоды 1973—1974 и 1979—1980 гг. Золотой стандарт был отчасти успешен потому, что не подвергался критичным проверкам со стороны всего мира.

Одной из причин популярности Золотого стандарта было снисходительное отношение к определению его успешности. Центробанки отвечали лишь за установление золотой или меновой стоимости их валюты. Общественное мнение не считало, что власти должны нести ответственность за безработицу или нестабильность цен, однако после Первой мировой войны положение изменилось. Это защищало правительства от дилеммы политики управления спросом, которая обсуждается в части IV данной книги.

Стабильность довоенного периода также позволила некоторым странам успешно работать при эластичных курсах обмена. Они отказались от фиксиро ванной валютной ставки и конвертируемости золота в период краткосрочных кризисов. Великобритания сама поступала подобным образом во время наполеоновских войн. Находясь в крайней нужде в военное время, Британия при остановила конвертируемость фунта стерлингов в золото и снизила курс отечественной валюты на 30% к 1813 г., официально восстановив конвертируемость золота по окончании войны. Другие страны последовали ее примеру, как показано на рисунке 20.6. Во время Гражданской войны в США Север был не в состоянии поддерживать золотую стоимость бумажного доллара с учетом необходимости печатания новых долларов, чтобы финансировать военные действия, Новые доллары утратили почти 60% своей стоимости в 1864 г,, перед тем как начать медленный возврат к золотому паритету в 1879 гт Другие страны также были вынуждены отступить от золотого паритета по сходным причинам. Война стала виновницей этих действий в России, Австро-Венгрии и Италии.

Подобные эксперименты с фиксированными и эластичными валютными курсами позволили выделить несколько моделей. Большинство стран, отказавшихся от фиксированного курса обмена, поступили подобным образом в связи с ростом дефицита платежного баланса и оттока резервов. Заметьте, что на рисунке 20.6 отказ от фиксации курса обмена сопровождается снижением стоимости отечественной валюты. Это удешевление косвенным образом указывает на то, что фиксированный Золотой стандарт вызывал затруднения в тех странах, где наблюдался дефицит платежного баланса, а не в странах с активным балансом. В действительности страны с активным сальдо с легкостью продолжали накапливать резервы при фиксированном обменном курсе.

Дата: 15 октября 2014, Просмотров: 78

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 10*2-3