Темпы инфляции

   
Монолит - Публикации

В совокупности изменение реальной процентной ставки и темпов инфляции указывает на то, что в 1999 г. коэффициент «цена/прибыль» должен быть выше, чем в 1982 г. На практике так и произошло. Если в 1982 г. коэффициент «цена/прибыль» для индекса S&P 500 был равен 8,7, то к концу 1999 г. он достиг 32. Конечно, этот коэффициент нельзя считать единственным фактором, влияющим на цены акций. Другим фактором были растущие прибыли. С1982 по 1999 г. размер прибыли на акцию увеличился с $12,64 до $50. т. е. почти в четыре раза. Если сложить одно с другим, то можно в определенной мере объяснить причины возникновения бычьего рынка, но не полностью. Табл. 3-1 показывает, что совокупность трех факторов — замедления инфляции, снижения реальных процентных ставок и роста прибылей — действительно привела к существенному росту цен акций за последние 18 лет. Существенному, но не настолько высокому, который мы реально получили.

У нас остается разница примерно в 27% между объяснимым или предсказанным ростом рынка акций и реальным ростом S&P 500 с конца 1982 до конца 1999 г. С одной стороны, можно сказать, что причина кроется в изначально заниженных ценах: накануне 1982 г. экономика находилась в глубокой рецессии, безработица держалась на уровне 10%, настроения были пессимистичными. Не исключено, что так оно и есть.

Дата: 19 июля 2014, Просмотров: 91

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 8*3-2