Влияние инфляции, процентных ставок и прибылей на цены акций

   
Монолит - Публикации

Изменение восприятия риска инвесторами можно оценить количественно. Цены акций подвержены гораздо большим колебаниям, чем цены облигаций или казначейских векселей. Если вы покупаете шестимесячный казначейский вексель с процентной ставкой 5%, то платите примерно $9750 при номинале $10 ООО. Через шесть месяцев, когда наступает с рок погашения, государство выплачивает вам $10 ООО. Разница между $9750, которые вы заплатили за вексель, и $10 000, полученными от государств а, т.е. примерно 2,5% от $10 000, — это и есть ваш доход или заработанный процент. Но, что гораздо важнее, казначейские векселя не прыгают сильно в цене. В течение всех шести месяцев ваш вексель, купленный за $9750, скорее всего будет торговаться между $9500 и $10 000, ну, может быть, $10 250. С акциями дела обстоят иначе — их волатильность на порядок выше. За шесть месяцев цена акций может измениться намного больше, чем ±2,5%. Инвесторы — как и все остальные люди — не любят неопределенности. При равенстве прочих условий, мы предпочитаем держать акции, чьи цены поддаются прогнозированию и не подвержены сильным колебаниям. Да, мы хотим иметь акции, которые растут в цене, но мы также хотим, чтобы этот рост был обоснованным, стабильным и прогнозируемым.

Разумеется, если взять две акции, одна из которых имеет стабильную цену, а другая демонстрирует безумные скачки вверх и вниз, но предлагает с вероятностью семь к десяти годовой рост в 50%, то многие выберут волатильную акцию с 50-процентной доходностью. Дополнительная доходность, которую вы рассчитываете или хотите получить в качестве компенсации за бессонные ночи из-за скачков цен, и есть мера вашей готовности идти на риск ради доходности. Мнения отдельных инвесторов о случайно выбранных акциях не имеют большого значения, но в совокупности они становятся важным фактором воздействия на фондовый рынок. На протяжении последних 75 лет, начиная с 1926 г., когда появились достоверные данные по доходности акций и казначейских векселей, среднегодовая доходность первых была на 6% выше, чем доходность последних. Другими словами, за готовность вкладывать деньги в волатильныевысокорисковые акции, а не в привычные низкорисковые казначейские векселя инвесторы в среднем получали дополнительно 6% в год. Хотя 6% могут показаться ничтожной цифрой, это не так. За 12 лет 6% годовых удвоят ваши вложения.

Дата: 17 июля 2014, Просмотров: 84

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 12*2-3