Временное нарушение равновесия, которое может перейти в постоянное

   
Монолит - Публикации

Если отечественная валюта склонна к обесцениванию из-за продолжающегося дефицита, властям придется постоянно вмешиваться в работу внешнего валютного рынка, чтобы продавать иностранную валюту. В конечном итоге официальные резервы истощатся вместе с возможностями брать займы в иностранной валюте. Более того, проблемы могут возрасти, если частные инвесторы и спекулянты заметят истощение своих резервов и начнут настаивать на девальвации валюты. Будет наблюдаться односторонняя спекулятивная игра. Поскольку инвесторы и спекулянты продают отечественную валюту и покупают иностранную, разрыв, который должен быть заполнен за счет официальной интервенции, увеличится, что ускорит истощение резервов. С потерей резервов страна утрачивает способность поддерживать фиксированную обменную ставку только с помощью интервенции. Ей придется избрать другой из оставшихся трех способов или сдаться (пойти на обесценивание отечественной валюты).

Чтобы оценить затраты, связанные с интервенцией для финансирования «временного» дисбаланса, который перерастает в постоянный, рассмотрим недавний случай неудачной попытки защитить валютный курс — девальвацию мексиканского песо в конце 1994 г. Центробанк Мексики осуществлял жесткий контроль над плавающим курсом обмена, чтобы эффективно удерживать отечественную валюту на уровне 3,5 песо за 1 доллар. Он проводил интервенции, чтобы защитить этот курс, и официальные резервы страны сократились с $30 млрд до $6 млрд в течение 1994 г 20 декабря 1994 г. правительству пришлось сдать свои позиции, и к концу года курс песо упал почти на 1/3 — до 5 песо за доллар. Мексика потеряла миллиарды долларов налогоплательщиков. Приобретя песо по $0,29, впоследствии они были вынуждены продавать отечественную валюту по гораздо более низкой цене, чтобы купить доллары для восстановления своих официальных резервов. Формула «покупай дорого и продавай дешево» всегда приводит к большим потерям.

Дата: 21 октября 2014, Просмотров: 71

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 12*2-2