Защита фиксированного курса обмена посредством предотвращения обесценивания отечественной валюты

   
Монолит - Публикации

Для начала рассмотрим пример, в котором давление со стороны неофициального спроса и предложения на внешнем валютном рынке направлено на превышение верхнего предела допустимого диапазона курса данной валюты: складывается тенденция к ее обесцениванию.

Спрос и предложение подталкивают обменный курс к значению 28 песо за доллар, при котором рынок сможет оздоровиться самостоятельно. Если центробанк страны намерен защищать свою фиксіфованную ставку обмена в рамках установленного диапазона с использованием интервенции, банк должен стать участником внешнего валютного рынка в качестве официального органа. Он должен продавать доллары и покупать отечественную валюту. Чтобы удержать курс обмена в рамках установленного диапазона, банк должен продать 3 млрд долларов по 26 песо за доллар (это верхний предел диапазона) и купить 78 млрд песо на внешнем валютном рынке. Относительно высокий спрос на доллары обычно связывают с большой потребностью страны в приобретении импортных товаров, услуг и (неофициальных) финансовых активов (относительно спроса иностранных государств на товары, услуги и неофициальные финансовые активы данной страны). Это приводит к дефициту официальных расчетов платежного баланса (при условии, если руководящие денежно-кредитные учреждения вмешиваются с целью защиты фиксированного курса обмена). Данная интервенция предоставит иностранную валюту, что позволит приобретать больше импорта (в общем объеме), чем экспортировать товары, услуги и неофициальные финансовые активы. Посредством интервенции центробанк профинансирует дефицит официальных расчетов платежного баланса страны.

Где центробанк возьмет доллары для продажи на внешнем валютном рынке? Эта латиноамериканская страна не может просто их напечатать. Власти либо воспользуются собственными официальными резервами, вложенными в недвижимость иностранных корпораций (или подобными правительственными активами), чтобы получить доллары из зарубежного источника (вероятнее всего, из Федерального резерва), либо возьмут доллары в долг. Давайте рассмотрим каждый из вариантов.

Как уже отмечалось в главе 15, существуют 4 основных составляющих официальных резервных активов страны: иностранные ценные бумаги, выраженные в основных валютах мира, салыю резервов страны в МВФ, специальные права заимствования и золотой запас ораны. В качестве иллюстрации данных величин на рисунке 20.2 приводится информация об официальных резервных активах во всем мире.

Дата: 24 октября 2014, Просмотров: 74

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 6*5-6