Защита фиксированного курса обмена посредством предотвращения подорожания отечественной валюты

   
Монолит - Публикации

Теперь мы рассмотрим случай, когда давление со стороны неофициального спроса и предложения на внешнем валютном рынке приведет обменный курс, стоимость иностранной валюты, к отметке ниже допустимого предела (отечественная валюта будет дорожать). Предположим, что азиатская страна пытается подщержать фиксированный курс в 100 местных денежных единиц за доллар при диапазоне колебания +/- 5% (+/- 5 местных денежных единиц). Как показано на рисунке 20.3, неофициальные спрос и предложение толкают обменный курс к значению 85 у.е, за доллар, при котором рынок сможет оздоровиться самостоятельно. Если власти намерены удержать фиксированный валютный курс в рамках установленного диапазона посредством интервенции, им следует действовать на внешнем валютном рынке в качестве официальной организации. Они должны покупать доллары и продавать отечественную валюту. Чтобы удержать валюту в рамках установленного диапазона, власти должны купить 2 млрд долларов на валютном рынке по курсу 95 у.е. за 1 доллар (это крайний нижний предел), т,е. они продадут 190 млрд единиц отечественной валюты. Относительно высокий спрос на отечественные деньги обычно связан со спросом иностранцев на товары, услуги и неофициальные финансовые активы данной страны. Это отразится на активном сальдо официальных расчетов баланса, если центробанк страны осуществит интервенцию в целях защиты фиксированного курса обмена. Интервенция предоставит отечественную валюту для иностранцев, которые смогут импортировать больше, чем экспортировать.

Куда пойдут доллары, полученные центробанком на внешнем валютном рынке? Их присоединят к официальным валютным резервам (или вернут ранее взятый долларовый заем). Вероятнее всего, власти приобретут заграничные активы, выраженные в долларах, возможно государственные облигации США. Официальные резервы страны возрастут. Обратите внимание: данный пример тесно связан с американским «дефицитом без слез». Дефицит США выливается в активное сальдо торгового баланса в других странах. Если последние хотят предотвратить подорожание своей валюты, то они могут предпринять интервенцию и скупить доллары. В этом процессе США финансируют свой собственный дефицит официальных расчетов платежного баланса, выпуская ценные бумаги, которые другие страны будут держать в качестве резерва.

Дата: 22 октября 2014, Просмотров: 68

Самые популярные материалы




Добавить комментарий

Имя

E-mail

Комментарий

Контрольный вопрос:
Сколько будет: 15*3-3